Seit dem 25. März 2026 hat UBS Real Estate die Rücknahme und Ausgabe von Anteilen des Fonds UBS Euroinvest Immobilien ausgesetzt. Die liquiden Mittel reichen nicht mehr aus, um die Rücknahmeanträge der Anleger zu bedienen. Der Fonds verwaltet ein Nettovermögen von rund 400 Millionen Euro, investiert vor allem in europäische Büroimmobilien und hatte bereits mehrere Objekte im Verkaufsprozess. Nach deutschem Kapitalanlagegesetzbuch gilt die Aussetzung für bis zu 36 Monate.
Drei Schliessungen in drei Monaten
Der UBS-Fonds ist der erste Gewerbeimmobilienfonds, der seit der grossen Fondskrise 2008 bis 2012 schliesst. Zuvor hatten bereits zwei auf Wohnimmobilien spezialisierte Fonds dichtgemacht. Der Wertgrund WohnSelect D im Januar und der Fokus Wohnen Deutschland im Februar 2026. Die Gründe sind hohe Rücknahmeanträge, stockende Objektverkäufe, fehlende Liquidität.
Zehn Milliarden abgezogen
Seit Januar 2025 haben Anleger per Saldo rund zehn Milliarden Euro aus offenen deutschen Immobilienfonds abgezogen. Gestiegene Zinsen, schwache Transaktionsmärkte und anhaltende Objektabwertungen haben das Vertrauen erodiert. Immobilienverkäufe dauern wegen restriktiver Bankenfinanzierung oft länger als sechs Monate, was die Liquidität strukturell belastet. Die Ratingagentur Scope erwartet für 2026 weitere Mittelabflüsse.
Bafin zweifelt an der Risikoklasse
Bafin-Chef Mark Branson warnte im März 2026 öffentlich. Besonders kleine Fonds könnten weitere Schliessungen nicht ausschliessen. Die Aufsichtsbehörde zweifelt zudem grundsätzlich an der bisherigen Risikoklassierung dieser Produkte. Was Anlegerinnen und Anlegern jahrelang als konservatives, liquides Investment verkauft wurde, entpuppt sich in der Krise als deutlich schwerfälliger als angenommen.
Was Investoren jetzt prüfen müssen
Wer in solchen Fonds engagiert ist, sollte Liquiditätsberichte und Verkaufsprozesse der gehaltenen Objekte genau verfolgen. Ein Rücknahmestopp trifft besonders jene, die kurzfristig auf ihr Kapital angewiesen sind. Wer neu investieren will, sollte Fondsgrösse, Objektqualität und Haltefristen sorgfältig prüfen. Die Krise zeigt eines deutlich, Offenheit ist kein Qualitätsmerkmal, wenn der Markt für die Objekte dahinter geschlossen bleibt.